時間 2026-04-20
作者 智辰
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智通財經APP獲悉，國海證券發布研報稱，阿里云公告稱將對部分MU(Model Unit)模型單元的服務價格進行適度調整。Agentic AI推理時代，執行流程中引入大量以CPU為中心的工具，致使CPU側耗時占比較高，且AI工作負載的范式正從簡單的文本生成向復雜的智能體和強化學習演進，CPU數量不足將導致GPU資源被浪費，CPU與GPU配比或將提升，CPU需求或將持續提升。基于此，維持對計算機行業“推薦”評級。
國海證券主要觀點如下：
預期需求旺盛且產能受限，CPU迎來漲價
英特爾或實現CPU連續3次漲價，AMD跟隨其漲價。據超能網、TechPowerUP：英特爾計劃5月展開第三次調整，繼續上調CPU的定價。此前英特爾已2次上調價格，2026年2月，英特爾將部分入門級和舊款CPU的定價上調超過15%。3月，英特爾啟動了第二輪調價，幅度為10%。2026年3月AMD打算跟隨英特爾，計劃提高消費級CPU的定價，與去年的報價相比漲幅最高達15%。
預期需求旺盛但供給或受限。需求側，Intel在2025年財報中指出：“對CPU在AI時代關鍵作用的信心持續增強”，并在電話會中表示傳統服務器的需求依然非常強勁。AMD在2025Q4財報電話會中表示，預計整體服務器CPU的TAM將在2026年增長，且預計為強勁的兩位數。供給側，Intel在其2025年報中表示，限制服務器收入的，主要是Intel7和Intel3節點的晶圓制造供給約束，并預測2026年將持續短缺。AMD產能依賴第三方代工。
AI智能體推理時代中CPU重要性提升
Agentic AI中，CPU的大量調度使其耗時占比較高。早期AI效率研究主要聚焦于GPU內核和KV緩存調度，但Agentic AI在執行流程中引入了大量以CPU為中心的工具;CPU/工具鏈的大量調度或使得Agentic AI中CPU側耗時占比較高。
CPU數量不足將導致GPU資源被浪費。據《The Rising CPU:GPURatio in AIInfrastructure: Drivers,Trends, and Implications》(Ram等，2026)，現代人工智能系統依賴CPU來處理數據加載、預處理、調度、內存分頁、批量處理及推理路由等任務。若CPU處理能力不足，GPU便會閑置，導致極其昂貴的GPU資源被浪費。隨著AI工作負載的范式正從簡單的文本生成向復雜的智能體和強化學習演進，據TrendForce，當前AI數據中心的CPU與GPU配比約為1:4至1:8，而在智能體AI時代，這一比例預計將演變至1:1至1:2。
英偉達、Arm入局CPU
英偉達已對外獨立銷售新一代Vera CPU。2026年3月，英偉達宣布將Vera CPU作為獨立產品對外銷售，以滿足客戶對更靈活CPU:GPU配置的需求。Vera采用英偉達自研Olympus架構，基于臺積電N3制程與CoWoS-R封裝，提供88核/176線程，并配備1.8TB/s的NVLink-C2C互聯，可與英偉達GPU實現內存共享。
Arm推出自研CPU產品，性能或超越x86 CPU競品。2026年3月，Arm宣布推出首款自研CPU產品Arm AGICPU，終結了其35年純授權商的歷史定位。該產品基于臺積電N3制程與Neoverse V3架構，提供136核/136線程，TDP為300W，支持DDR5-8800內存與PCIeGen6。據ARM官網，憑借Arm架構的優勢，Arm AGICPU能夠在每個機架上提供超過2倍的性能，這得益于Arm架構的基本優勢和系統資源的精心匹配以實現。
